预期许久，倍受市场注目的“江中系由”升格昨日(9月27日)有了突破性进展!昨日，江中集团旗下两家上市公司江中药业和中江地产双双发布公告，宣告在通过股权转让、注册资本引进战略投资者以及颁发管理层股权等多种方式后，江中集团的股东更改为江西省国资委、江西中医学院、中国人民解放军军事医学科学院(以下全称军科院)、管理层及沈阳一方集团，股权比例分别为41.53%、2.19%、7.29%、21.86%及27.14%。不过，调查找到，江中集团管理层沦为此次升格的仅次于赢家，24位高管通过持有人江中集团21.86%的股权，间接享有旗下两家上市公司市值合计约17.33亿元。

管理层股权市值逾17亿元据两家上市公司公告称之为，江西省国资委将其持有人的江中集团股权(占到总股本的30%)通过奖励及现金配售结合的方式颁发江中集团管理层(由24名自然人构成)。江西省国资委与江中集团管理层于9月15日签订了《股权激励合约》，该项工作不牵涉到上市公司未来业绩的允诺。

不过，由于江中集团随后引入了沈阳一方集团，24名自然人股权比例也由原本的30%降到21.86%。其中，钟虹光、易敏之、万素淑、邓跃华、廖礼村、卢小青以及刘殿志7位自然人股权比例皆多达1%，分别超过了7.29%、2.7%、2.62%、1.46%、1.31%、1.24%和1.09%。值得注意的是，上述7位自然人完全都在集团公司以及江中药业或中江地产兼任高级管理人员。

股权最少的钟虹光目前兼任江中集团董事长兼任党委书记，并且为中江地产董事长、江中药业董事;而易敏之则为江中集团常务副总经理，还兼任江中药业董事长及董事、中江地产董事等多个职位。管理层持有人集团股份约21.86%之多，这也为24人带给了高昂的财富。粗略计算出来，目前江中集团持有人江中药业和中江地产的股份比例分别为43.63%和72.37%，而这两家上市公司总市值已分别超过119.55亿元和37.44亿元(录：以昨日收盘价计算出来)，因此江中集团因持有人这两家上市公司股权所获得市值将约52.16亿元和27.1亿元，考虑到管理层持有人江中集团21.86%股权，非常简单折算计算出来，管理层间接持有人上市公司市值合计约17.33亿元。

另一方面，据记者理解，目前江中集团旗下还有还包括江中医药贸易有限责任公司、江中食品有限责任公司以及江中高科技投资有限公司在内的8家公司，若考虑到这些公司的资产，预计24人管理层的总计财富将多达20亿元，甚至更加多。此次鼓舞并未牵涉到业绩允诺今年上半年，江中集团应急取消江中药业股权激励，再行展开集团股权升格，曾在市场引发轩然大波。

虽然集团升格也让不少投资者寄予厚望未来发展情景，但有业内人士回应，因集团升格中止了上市公司的股权激励，可能会影响到上市公司管理层工作的积极性。资料表明，2009年1月江中药业发布了股权激励草案，公司将以还包括总经理刘辉在内的32位经营骨干作为鼓舞对象，向他们颁发79.68万份股票期权，占到公司总股本的0.27%，行权价格为12.93元/股。记者注意到，在被颁发的32位骨干人员名单中，只有刘辉、刘旭海、卢天成、郭勇、哈幸龙、罗文华以及陶筑起等7人此次被颁发江中集团股权，且股权比例皆并未多达0.4%。

必须留意的是，比起之前的股权激励，此次他们所获得集团股权没牵涉到业绩允诺。而根据江中药业之前的股权激励，不受鼓舞人员要行权，首先公司今年的营业收入不高于17亿元，营收比起2009年快速增长不高于20%且不高于同行业平均值快速增长水平;另外，公司今年权重净资产收益率也不得高于13%，且不高于同行业平均值业绩水平等。比起江中药业之前的股权激励，此次集团的鼓舞方式堪称是慷慨解囊。

回应，业内人士回应，集团公司做管理层股权，这对管理层认同有鼓舞起到，不过这个起到到底有多大，对集团旗下两家上市公司的促进作用又会有多少，只有两家上市公司未来透露经营状况后才能知悉。引进两位战略投资者此次江中集团股权多元化升格的另众多看点乃是引入了两位战略投资者。资料表明，江西省国资委通过江西省产权交易所上海证券交易所交易的方式，将持有人的江中集团10%的股权出有让出隶属于中央军委的国家级医药、生物技术研发机构中国人民解放军军事医学科学院，双方于今年9月15日签订了《股权转让协议》，并月底9月16日办理完了工商更改登记手续。

在把江中集团10%股权出有让出军科院后的两天，江西省国资委又开始为江中集团之后引入战略投资者，表示同意沈阳一方集团有限公司以货币方式对江中集团展开注册资本。注册资本后，沈阳一方占到江中集团总股本比例约27.14%。此次《注册资本扩股协议》月底9月18日签订，并于9月20日办理完了工商更改登记手续。

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