神华国电宣告重组 国家能投：世界仅次于的煤化工集团问世 国资委监管央企降到98家，未来央企或轻构成60到80家？8月28日，国务院国资委公布消息称之为，中国国电集团公司与神华集团有限责任公司月宣告重组。重组后的企业定名为国家能源投资集团有限责任公司。自此，国资委监管的中央企业户数已由2003年国资委正式成立之初的196家降到目前的98家。

据报，这项重组牵涉到资产大约1.8万亿元，规模近超强此前构成的宝武集团、中国中车等超大型公司，是自国资委正式成立以来仅次于的央企收购重组案。8月29日散户后，神华集团、国电集团旗下上市公司沦为市场焦点。国电集团旗下A股上市公司英力特、长源电力等散户后皆很快涨停。

从大的方向看，国有企业兼并重组还没完结。现在刚刚到98家，认同不是最后数量。国务院国资委研究中心研究员胡迟拒绝接受《中国经济周刊》记者专访时说，还有好戏在后头。

重组落地，火电资产统合市场翘首以待近3个月后，神华和国电拆分重组的靴子再一落地。早在6月4日，神华集团旗下上市公司中国神华、国电集团旗下上市公司国电电力双双发布公告清盘，称之为有限公司股东白鱼筹划牵涉到公司的根本性事项。8月2日，国电集团安全性生产部处处长关维竹在某论坛上公开发表回应，国电集团和神华集团的拆分方案已请示国务院。

8月28日晚，中国神华发布公告称之为，神华集团改名为国家能源投资集团有限责任公司（下称国家能投），作为重组后的母公司，吸取拆分中国国电集团公司。中国神华和国电电力都将沦为由国家能投有限公司的子公司。国电电力亦在刚好发布公告称之为，国电电力白鱼以其必要或间接持有人的涉及火电公司股权及资产与中国神华必要或间接持有人的涉及火电公司股权及资产联合重新组建合资公司。神华集团是煤炭行业龙头央企，也是世界上仅次于的煤炭供应商，其定位为以煤为基础，集电力、铁路、港口、航运、煤制油与煤化工为一体，产运销一条龙经营的特大型能源企业。

截至2017年4月底，企业总资产约10143亿元。国电集团则是中国五大发电集团之一，为综合性电力集团，主要专门从事电源的研发、投资、建设、经营和管理，业务还牵涉到煤炭、发电设施、新能源、交通等。

国电2016年年报数据表明，其高效率装机容量1.43亿千瓦，资产总额超过8031亿元。从已透露的拆分方案来看，二者拆分通过成立合资公司对火电业务展开统合。分析普遍认为，这不利于入手煤炭和电力价格波动，减轻煤电对立。作为产业链的上下游，煤炭与火电两大行业长年正处于零和博弈论状态，两大行业美称着跷跷板现象。

煤炭价格暴跌时，下游的火电企业往往能享用低成本红利。一旦煤炭价格声浪，又不会沦为火电企业的心头痛，业绩随之承压。煤价轻微变动期间，煤炭股和火电股往往此消彼长，走进忽略行情。

仍然以来，政府也利用煤电港龙等方式协商解决问题上下游之争，不少大型电企与煤炭企业都签订有宽协煤协议，但仍然无法解决问题市场煤与计划电的深层次对立。特别是在是随着火电行业生产能力不足问题经常出现，对立更为突显。不过，神华和国电也并非全然的上下游关系，二者的资产都非常丰富。以神华为事例，通过一系列并购，神华火电机组跨越式快速增长。

2012年，仅有国网能源一项并购就必要为其带给了1420万千瓦的装机容量。不过，随着煤炭及煤电产业的不足，一体化运营模式也受到相当大冲击。有行业人士曾向《中国经济周刊》记者讲解，下游市场饱和状态导致港口库存过多，进而影响铁路运营，造成部分矿企投产。

整体行业萧条，产业链过长反而有可能减少企业财务开销。将打造出世界仅次于的煤化工集团据报，重组统合后，按照2016年年底口径计算出来，国家能投资产总额1.78万亿元，资产负债率62.9%，煤炭产销量分别为4.8亿吨和5.8亿吨，发电总装机2.26亿千瓦。其中，火电装机1.67亿千瓦，年消耗煤炭3亿吨，营业总收入相似4307亿元，员工总数32.7万人。神华集团方面回应，拆分后的国家能转将涵括煤炭开采与销售、发电与热力生产、港口铁路航运、煤化工、金融、节约能源与装备制造等业务，将沦为享有煤炭、火电、风电及煤制油煤化工四大主业的国际一流能源企业。

从已透露的火电资产统合方案来看，中国神华持有人的涉及火电公司股权和资产与国电电力持有人的火电公司股权和资产，联合重新组建的合资公司控股权为国电电力享有。国电电力本次标的资产牵涉到有限公司在运装机容量2966.75万千瓦，入股在运装机容量462万千瓦，开建装机容量756万千瓦。

中国神华本次标的资产牵涉到有限公司在运装机容量2783万千瓦，入股在运装机容量440万千瓦，开建装机容量396万千瓦。国电电力出资的标的资产的作价合计大约为373.73亿元，中国神华出资的标的资产作价合计大约292.74亿元。其中还包括中国神华持有人的15家火电公司、3家火电分支机构；国电电力持有人的19家火电公司、3家火电分支机构。

国电电力称之为，自由选择双方资产区域重合度较高的火电发电业务展开统合，将有效地解决问题国电电力与中国神华在涉及区域发电业务的同业竞争情况。本次交易中，中国神华标的资产主要集中于在浙江、安徽、江苏等地，将进一步提高公司在上述区域电力市场的占有率，市场竞争优势更为显著。在煤炭板块，国家能投堪称毋庸置疑的世界第一。神华本就是世界排名第一的煤炭企业，煤炭生产能力仍在非常丰富中。

8月11日，中国神华发布公告，内蒙古新街台格庙矿区总体规划取得国家发改委国家发改委，该矿区面积大约766平方公里，煤炭资源总量大约144亿吨。5个井田规划矿井建设总规模6200万吨/年，占到去年中国神华商品煤产量的21.4%。风电板块则是国电集团的强项。

国电集团风电装机近2583万千瓦，位列世界第一。其旗下的上市公司龙源电力（00916.HK）是行业的老大哥，也是目前两家集团旗下唯一的风电上市公司。神华方面也有将近736万千瓦的风电装机。

二者相乘，国家能转将有3319万千瓦风电装机，位居五大发电集团之首。有相似此次交易的人士透漏，重组后的国家能转将打造出世界仅次于的煤化工集团，未来两家公司的风电资产则未来将会取出龙源电力。国企重组，还没完结仅有今年6月以来，央企重组就又减三例。

如今，国资委必要监管的央企户数早已降到98家。资料表明，2003年国务院国资委正式成立时监管央企196家。国务院国资委研究中心研究员胡迟向《中国经济周刊》记者透漏，从能源行业来说，以前重组的还较为较少，现在存量还较为大，未来有可能构成60到80家。60~80家这个数量提得也较为明确，有所不同口径、有所不同的人，数字不几乎一样。

但是按照国务院国资委的定位，重组和统合的过程认同没有完结。胡迟讲解，从纵向上看，央企的数目在增加；另一方面，其他的改革、混合所有制改革也在展开。8月30日，国务院国资委副秘书长彭华岗回应，未来还不会之后推展煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组，目前有些企业也正在筹划重组。彭华岗特别强调，重组不单单是一个数量的变化，要遵循企业、市场、行业发展规律，外界传言的重组分析目标没依据。

此前，彭华岗在拒绝接受《人民日报》专访时透漏：经过试点思索，央企的功能定位日益具体。未来中央企业将主要分成三类，即实体产业集团、投资公司和运营公司。在胡迟显然，命名为国家能源投资集团有限责任公司，也就意味著其未来的定位为国有资本投资公司。

事实上，神华集团在2016年6月，就被国务院国资委列入国有资本投资公司试点央企之一。胡迟称之为，拆分事宜此前也有多个传闻，其中就还包括神华与大唐集团。国资委就是相爱，再行敲个风出来，然后想到市场的反应。另外想到企业之间互相适应环境一下，互相交流一下，是不是这个意向，就像谈朋友一样，大家你情我愿为再行往下走，如果没意向就算了。

有可能是前期神华和大唐没谈好，后来神华才与国电拆分。他讲解，在央企重组过程中，国资委更好是一个类似于媒人的相爱角色。这些年国资委的角色再次发生了较为大的改变。李荣融（国务院国资委首任主任）就说道过，我不是婆婆特老板，国资委要俗世一点，是监管角色。

这几年从央企的拆分路径来看，国资委在逐步解散来。据报，央企重组的思路是选用央企之间的重组，其次是跟地方国企之间的重组，最后再行到非国有资本。

胡迟指出，国家能转的案例将不会推展能源类央企的重组，这两家本身就较为大，特一起大过别人一头，之后其他企业认同也坐不住，不会互相谋求重组。还有好戏在后头。

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